Art. 36 Commitment-Ansatz II: Verrechnungsregeln und Absicherungsgeschäfte

¹ Gegenläufige Positionen in Derivaten des gleichen Basiswerts sowie gegenläufige Positionen in Derivaten und in Anlagen des gleichen Basiswerts dürfen miteinander verrechnet werden, ungeachtet des Verfalls der Derivate (Netting), wenn:

a.: das Derivat-Geschäft einzig zum Zwecke abgeschlossen wurde, die mit den erworbenen Derivaten oder Anlagen im Zusammenhang stehenden Risiken zu eliminieren;
b.: dabei wesentliche Risiken nicht vernachlässigt werden; und
c.: der Anrechnungsbetrag der Derivate nach Artikel 35 ermittelt wird.

² Beziehen sich die Derivate bei Absicherungsgeschäften nicht auf den gleichen Basiswert wie der abzusichernde Vermögenswert, so sind für eine Verrechnung zusätzlich folgende Voraussetzungen zu erfüllen (Hedging):

a.: Das Derivat-Geschäft beruht nicht auf einer Anlagestrategie, die der Gewinnerzielung dient.
b: Das Derivat führt zu einer nachweisbaren Reduktion des Risikos des Effektenfonds.
c.: Die allgemeinen und besonderen Risiken des Derivats werden ausgeglichen.
d.: Die zu verrechnenden Derivate, Basiswerte oder Vermögensgegenstände beziehen sich auf die gleiche Klasse von Finanzinstrumenten.
e.: Die Absicherungsstrategie ist auch unter aussergewöhnlichen Marktbedingungen effektiv.

³ Bei einem überwiegenden Einsatz von Zinsderivaten kann der Betrag, der an das Gesamtengagement aus Derivaten anzurechnen ist, mittels international anerkannten Duration-Netting-Regelungen ermittelt werden, sofern:

a.: die Regelungen zu einer korrekten Ermittlung des Risikoprofils des Effektenfonds führen;
b.: die wesentlichen Risiken berücksichtigt werden;
c.: die Anwendung dieser Regelungen nicht zu einer ungerechtfertigten Hebelwirkung führt;
d.: keine Zinsarbitrage-Strategien verfolgt werden; und
e.: die Hebelwirkung des Effektenfonds weder durch Anwendung dieser Regelungen noch durch Investitionen in kurzfristige Positionen gesteigert wird.

⁴ Ungeachtet des Absatzes 2 können Derivate, die zur reinen Absicherung von Fremdwährungsrisiken eingesetzt werden und nicht zu einer Hebelwirkung führen oder zusätzliche Marktrisiken beinhalten, bei der Berechnung des Gesamtengagements aus Derivaten verrechnet werden.

Art. 36 Commitment approach II: rules on netting and hedging transactions

¹ Counter positions in derivatives based on the same underlying as well as counter positions in derivatives and in investments in the same underlying may be netted, irrespective of the maturity date of the derivatives, provided that:

a.: the derivative transaction was concluded with the sole purpose of eliminating the risks associated with the derivatives or investments acquired;
b.: no material risks are disregarded in the process; and
c.: the conversion amount of the derivatives is determined pursuant to Article 35.

² If the derivatives in hedging transactions do not relate to the same underlying as the asset that is to be hedged, the following additional conditions must be met for netting:

a.: The derivative transaction is not based on an investment strategy that serves to generate a profit.
b.: The derivative results in a demonstrable reduction in the risk of the securities fund.
c.: The general and special risks of the derivative are balanced out.
d.: The derivatives, underlyings or assets that are to be netted relate to the same class of financial instruments.
e.: The hedging strategy remains effective even under exceptional market conditions.

³ Where interest rate derivatives are predominantly used, the amount to be included in the overall exposure arising from derivatives can be determined using internationally recognised duration-netting rules provided that:

a.: the rules result in a correct determination of the risk profile of the securities fund;
b.: the material risks are taken into account;
c.: the use of these rules does not generate an unjustified level of leverage;
d.: no interest rate arbitrage strategies are pursued; and
e.: the leverage of the securities fund is not increased either by applying these rules or through investments in short-term positions.

⁴ Notwithstanding paragraph 2, derivatives that are used solely for currency hedging purposes and do not result in leverage or contain additional market risks may be netted when calculating the overall exposure arising from derivatives.

Dies ist keine amtliche Veröffentlichung. Massgebend ist allein die Veröffentlichung durch die Bundeskanzlei.
This document is not an official publication. Only the publication of the Federal Chancellery is legally binding.