Droit interne 9 Économie - Coopération technique 95 Crédit
Landesrecht 9 Wirtschaft - Technische Zusammenarbeit 95 Kredit

951.312 Ordonnance du 27 août 2014 de l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers sur les placements collectifs de capitaux (Ordonnance de la FINMA sur les placements collectifs, OPC-FINMA)

951.312 Verordnung vom 27. August 2014 der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht über die kollektiven Kapitalanlagen (Kollektivanlagenverordnung-FINMA, KKV-FINMA)

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Art. 39 Approche par un modèle: calcul de la VaR

1 La VaR peut être déterminée par des modèles «variance-covariance», des simulations historiques ou des simulations «Monte-Carlo». Lors du choix du modèle, la stratégie de placement concernée doit être prise en considération.

2 La VaR doit être calculée quotidiennement sur la base des positions du jour précédent. Les paramètres suivants doivent être utilisés:

a.
un intervalle de confiance unilatéral de 99 %;
b.
une période de détention de 20 jours ouvrables;
c.
une période d’observation historique effective d’une année au moins (250 jours bancaires ouvrables).

3 La VaR prend en considération le risque de fluctuation du taux d’intérêt, le risque de change, le risque de cours des actions et le risque sur matières premières. Il convient au surplus de prendre en considération:

a.
pour les positions en options, les risques gamma et vega;
b.
pour les actions et les instruments de taux, les risques spécifiques sous la forme de risques résiduels;
c.
les risques d’événement, de défaut et de liquidité dans le cadre de simulations de crise.

4 Les calculs doivent être documentés de manière compréhensible.

5 Une divergence par rapport à l’intervalle de confiance, à la période de détention ou à la période d’observation est possible en raison de conditions de marché exceptionnelles et après accord préalable de la FINMA.

Art. 39 Modell-Ansatz: Berechnung des VaR

1 Der VaR kann mit Varianz-Kovarianz-Modellen, historischen Simulationen oder Monte-Carlo-Simulationen bestimmt werden. Bei der Wahl des Modells ist die jeweilige Anlagestrategie zu berücksichtigen.

2 Der VaR ist täglich auf der Basis der Positionen des Vortags zu berechnen. Dabei sind folgende Parameter zu verwenden:

a.
ein einseitiges Konfidenzintervall von 99 Prozent;
b.
eine Halteperiode von 20 Handelstagen;
c.
ein effektiver historischer Beobachtungszeitraum von mindestens einem Jahr (250 Bankwerktage).

3 Der VaR berücksichtigt Zinsänderungs-, Währungs-, Aktienkurs- und Rohstoffrisiken. Zusätzlich zu berücksichtigen sind:

a.
bei Optionspositionen: die Gamma- und Vega-Risiken;
b.
bei Aktien- und Zinsinstrumenten: die spezifischen Risiken in der Form residualer Risiken;
c.
Ereignis-, Ausfall- und Liquiditätsrisiken im Rahmen von Stresstests.

4 Die Berechnungen sind nachvollziehbar zu dokumentieren.

5 Eine Abweichung vom Konfidenzintervall, von der Halteperiode oder vom Beobachtungszeitraum ist aufgrund aussergewöhnlicher Marktumstände und nach vorgängiger Zustimmung der FINMA möglich.

 

Ceci n’est pas une publication officielle. Seule la publication opérée par la Chancellerie fédérale fait foi. Ordonnance sur les publications officielles, OPubl.
Dies ist keine amtliche Veröffentlichung. Massgebend ist allein die Veröffentlichung durch die Bundeskanzlei.